A股两大养殖龙头——牧原股份、温氏股份双双披露一季报，均出现大幅亏损。
牧原股份发布公告称，2026年第一季度实现营业收入298.94亿元，同比下降17.10%；净亏损12.15亿元，同比转亏。牧原股份表示，一季度由盈转亏，主要系生猪价格下降，收入减少所致。
温氏股份公告显示，一季度实现营业收入245.26亿元，同比增长0.34%；归母净利润-10.7亿元，同比由盈转亏，上年同期为20.13亿元，同比下降153.15%。业绩变动主要系猪价下跌，肉猪业同比亏损所致。
养殖龙头深度亏损背后，是猪价深度下跌的产业现实。一季度，全国生猪均价延续了2025年下半年的下行趋势，进入深度亏损周期。
根据搜猪网数据，截至2026年3月末，全国外三元生猪出栏均价跌至8.74元/公斤，较2025年末下跌38.45%，较2025年同期的16.8元/公斤同比下跌47.98%，价格水平已回落至2018年非洲猪瘟前的周期底部区间，仅为2019年历史高点40.44元/公斤的21.6%。
尽管基本面仍处底部，畜牧养殖板块近期却受到资金高度关注。截至最新收盘日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续9个交易日获资金净流入3.9亿元。业内认为，这种背离并不罕见——在周期磨底阶段，市场往往优先交易预期而非现实，基本面越差，政策博弈和抄底资金反而越活跃。
多家机构最新观点指出，当前畜牧养殖板块已处于周期左侧区域，虽然右侧信号尚不明确，但赔率已较为可观。
中信建投表示，目前生猪养殖行业正处于产能深度去化阶段，去化的长度和深度决定了未来的猪价走势。产能去化阶段往往是生猪养殖行业股票良好的投资时间点。后续生猪养殖板块将存在分化，效率高、成本低的企业将赢得竞争优势，在当前位置，适合左侧布局优先低成本、资金安全性强的龙头和弹性标的。
申万宏源则认为，猪价持续低迷，旺季仔猪养殖亏损加剧，生猪养殖行业正处至暗时刻，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实；板块左侧投资逻辑顺畅，继续看好生猪养殖板块投资机会。
畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，涵盖温氏股份、牧原股份、新希望等行业头部公司，其中与养猪直接相关的上市公司权重占比约60%。该ETF管理费为0.2%。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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